国泰海通发布研报称，预测锅圈（02517）2025-2027年收入分别为76.12/88.32/101.75亿元（人民币，下同），增速分别为18%/16%/15%预测公司2025-2027年核心经营利润分别为4.48/5.53/6.75亿元，增速分别为44%/23%/22%；2025-2027年归母净利润分别为4.35/5.37/6.55亿元，增速分别为89%/23%/22%。参考同行业可比公司估值，给予公司2026年核心经营利润20xPE，目标市值123亿港币，目标价4.47港元（按1港币=0.90人民币），维持增持评级。

国泰海通主要观点如下：

爆品套餐+会员运营，蹲苗计划后重启增长

①爆品套餐：2024年5月下旬，公司推出“99元毛肚自由火锅套餐”深受广大消费者欢迎，2024全年该套餐累计售出过人民币5亿元。2025年继续推出多款高价比套餐，通过多层级的抖音账号矩阵增强曝光，实现销售高增。

②会员运营：锅圈的会员战略经历了从流量思维到用户资产经营的演进。一方面持续推动会员拉新，结知名电视广告，线下社区广告和社交电商平台触达消费者；同时通过完善会员计划，提高会员黏。2025年11月锅圈注册会员数突破6000万。

乡镇市场具备开店潜力梅州异型材设备价格，品类与时段拓展提升店

①开店：锅圈升级新乡镇门店，在产品、陈列等方面更匹配下沉市场消费需求。乡镇店盈利模型较好，未来随着供应链强化，有望在下沉市场展现更优的产品价比。

1955年授衔仪式上，一位38岁的年轻将站在人民大会堂里，胸前佩戴着崭新的中将军衔。

宏程商业街位于西海岸新区大卢河以西，灵山湾路与海南路交汇处，该区域属于隐珠街道发展的商圈之一，周边有海南路石嘴子美食街、欢乐海湾商圈等成熟商业区，形成了一定的消费集聚应。商业街于2011年10月正式开街营业，由宏程集团开发，占地面积12.3万平方米，总建筑面积约50万平方米，涵盖住宅、公寓、购物中心、酒店等多元业态。该街区全年营业，隔热条设备360度街景人流环形动线，将各大主力品牌链接为一体，融商业、居住、办公等功能。

目前指数经过几天的后重新进入下跌通道，接下来如果没有足够的利好和流动，短期继续向下调整概率就比较大。没钱，就没人干活。

会议指出，习近平总书记在企业和家座谈会上深刻阐述了进一步深化改革的目标主题、改革、价值取向、方式方法，意义重大、内涵丰富。在党的二十届三中全会即将召开之际，《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《深化改革开放，为中国式现代化持续注入强劲动力》，具有重要的理论意义和现实意义。我们要认真学习会，与总书记对江苏工作重要讲话重要指示精神、总书记关于深化改革的一系列新思想新观点新论断等结起来，一体贯彻落实，确保党中央决策部署在江苏落地见，以深层次改革为现代化建设增添动力。

它不仅配备了新的骁龙旗舰芯片，还在电池和影像上进行了越主流旗舰的疯狂堆叠。

②店：品类拓展方面，公司逐步布局西餐、饮品、冰品等品类，覆盖一日三餐全场景。时段拓展方面，公司推出24小时无人零售模式，有提升了门店创收能力。

探索锅圈小炒和锅圈露营新店型，通过场景延伸增强用户黏与品牌渗透

2026年1月6日，“锅圈小炒”将进行店试营业，以智能炒菜机为核心载体，结锅圈在复调味料与食材供应链域的核心优势，致力在社区场景中为老百姓提供兼具率与口感的现制中餐。“锅圈露营”则提供户外餐饮一站式解决方案。新的场景拓展增强了用户黏与品牌渗透，为公司带来成长动力。

风险提示：开店不及预期，加盟商管理风险，行业竞争加剧。

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