来源：面包财经潍坊塑料管材设备

　　近日，四川天味食品集团股份有限公司（以下简称“天味食品”）向港交所递交招股书，计划在香港主板上市，中金公司担任家保荐人。

　　天味食品于2019年登陆上交所，主营复调味品，旗下产品主要为菜谱式调料、火锅调料等。此次赴港IPO，公司拟募资用于提升公司的品牌建设营销、产品研发及创新等。

洛凯股份股价创出历史新高，截至9:49，该股上涨2.49%，股价报27.98元，成交量325.06万股，成交金额9020.12万元，换手率1.75%，该股新A股总市值达52.12亿元，该股A股流通市值52.12亿元。

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　　值得关注的是，近年来，天味食品累计派息过10亿元，且公司实控人频繁减持。

　　前三季度归母净利润下降

　　天味食品主营复调味品。根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，天味食品是中国四大复调味品公司，且是中国一大菜谱式调料及中国二大火锅调料公司潍坊塑料管材设备，市场份额分别达到9.7%和4.8%。

　　公司旗下目前拥有“好人家”、“大红袍”、“天车”、“天味食品业调味料定制”、“拾翠坊”及“加点滋味”六大品牌，产品组覆盖菜谱式调料、火锅调料、酱料等。

　　招股书显示，2022年至2024年，公司营业收入从26.76亿元增长至34.47亿元，同期期内利润从3.41亿元增至6.45亿元。

　　值得注意的是，2025年以来，公司业绩承压。2025年上半年，异型材设备天味食品实现营收13.73亿元，同比减少5.7%；期内利润2.02亿元，同比减少20.59%，营收净利润均出现下滑。

　图1：天味食品业绩

　　根据新三季报潍坊塑料管材设备，天味食品前三季度营收同比增长1.98%至24.11亿元，归母净利润同比下滑9.3%至3.92亿元。

　　菜谱式调料收入占比过半

　　根据招股书，天味食品收入以菜谱式调料为主，近年来收入占比过半且呈上升趋势。2025年上半年，公司菜谱式调料收入占比达到65.9%，而火锅调料收入占比由2022年的44.5%下降至31%。

图2：天味食品收入结构

　　值得关注的是，2025年上半年，公司菜谱式调料及火锅调料收入同比均出现下滑。公司称，主要受不同年份农历新年时间不同的影响。数据显示，公司菜谱式调料的销量从2024年上半年的3.95万吨下滑至3.82万吨，火锅调料从上年同期的1.87万吨下降至1.61万吨。

　　近年来，天味食品多次收购布局新零售及线上渠道。2023年，天味食品收购四川食萃55%的股权以强化新零售渠道。2024年，公司收购加点滋味63.84%的股权，增强线上销售渠道。数据显示，天味食品直销收入占比由2022年的15%上升至2025年上半年的32.4%。

　　近年来累计派息10亿元 实控人多次减持

　　截至后实际可行日期，创始人邓文、唐璐夫妇为天味食品控股股东，二者计持有公司约74.64%的投票权。

图3：天味食品股权结构

　　天味食品于2019年登陆上交所。根据招股书，2022年至2025年上半年，天味食品分别宣派现金股息3770万元、2.43亿元、4.23亿元和5.85亿元，累计派息过10亿元。

　　此外，根据天味食品2025年7月公告，公司实控人邓文因个人资产规划需要，通过大宗交易方式向盈富增信添利19号私募证券投资基金、盈富增信添利19号1期私募证券投资基金计转让2120万股，减持总金额约为2.2亿元。自2022年以来，邓文夫妇已多次向私募基金转让股份。

图4：天味食品公告

　　股价表现方面，公司股价曾在2020年底一度升至40元/股以上。截至2025年11月25日收盘，公司股价已跌至12.91元/股。

　　此次港股IPO，天味食品计划募集资金用于品牌建设营销、扩大深化销售及经销网络、潜在投资及并购、加强供应链并推进业务运营数字化、产品研发及创新、一般企业用途及营运资金。

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责任编辑：郝欣煜 潍坊塑料管材设备